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新能源萱言 【20260120】碳酸锂周报：踩一脚刹车
观点小结
核心观点：震荡 周末江西个别锂矿可能延后复产的信息对年内平衡的影响较为明显，在无法确定复产前所需全部证件能否顺利下发的情况下，对“复产”的交易相较于“延迟复产”需要更为谨慎。边际利多信息释放后，短期内预计锂价继续呈现震荡偏强态势，且全年供需格局也对高位锂价有所支撑，但考虑到碳酸锂期货的交易限仓较为严格，后续锂价对情绪的计价或有减少
碳酸锂现货价格：偏多上周电池级碳酸锂现货价格电碳现货价格环比上涨24500元/吨至158000元/吨。
月差：中性暂无强驱动。
锂矿-港口可售库存：偏多 截至1月16日，国内主港贸易商库存、及仓库待售总库存较1月9日-0.7至14.7万吨。
锂矿-进口价格：偏多上周澳大利亚、巴西锂辉石精矿CIF价格环比分别+135、+155美元/吨至2085、2080美元/吨。
锂矿-国内价格：偏多 上周国内锂辉石精矿5%-5.5%价格环比+900元/吨；国内锂云母精矿2.0%-2.5%价格环比+595元/吨。
碳酸锂-产量：偏空 上周国内碳酸锂产量环比+70吨至22605吨。
碳酸锂-成本：偏多 上周外购锂辉石精矿生产成本环比+6204元/吨至145372元/吨，外购锂云母生产成本环比+13154元/吨至145930元/吨。
碳酸锂-库存（含仓单）：偏多 总库存方面，截至1月15日，碳酸锂总库存环比-263吨至109679吨，其中冶炼厂、下游、其他碳酸锂库存分别1345、-888、-720吨至19727、35652、54300吨。注册仓单方面，截至1月16日，注册仓单共27458吨，较1月9日增加2098吨。
三元-产量、库存：偏空 截至1月15日，三元材料周度产量环比-418吨至17635吨，周度库存环比-175吨至18257吨。
磷酸铁锂-产量、库存：偏空 截至1月15日，磷酸铁锂周产量环比-68吨至87026吨，周库存环比-204吨至95890吨。
上周总结：上周期货价格大起大落，周一周二连续拉至日内涨停，周五出现跌停。基本面方面，供应端，矿价方面，周内锂矿现货报价跟随碳酸锂价格继续上调。产量方面，Q1预计仍是矿端产能新产能爬坡的供应过渡期，短期内总供应保持稳定、环比基本持平。需求端，考虑到近期有抢出口预期，2月下游正极、电池排产的假期影响或有弱化，关注生产企业的实际安排，若出现假期内的生产淡季不淡，锂价或仍存一定支撑。整体来看，周末江西个别锂矿可能延后复产的信息对年内平衡的影响较为明显，在无法确定复产前所需全部证件能否顺利下发的情况下，对“复产”的交易相较于“延迟复产”需要更为谨慎。边际利多信息释放后，短期内预计锂价继续呈现震荡偏强态势，且全年供需格局也对高位锂价有所支撑，但考虑到碳酸锂期货的交易限仓较为严格，后续锂价对情绪的计价或有减少。
【LC】碳酸锂平衡表
碳酸锂价格：期货再创新高后回落
期价冲高回落
上周碳酸锂期货主力合约价格拉涨至17.4万元/吨，但随着限仓加码，交易被动降温，周五锂价跌停。主力LC2605合约开于156060元/吨，收于146200元/吨，期间高点174060元/吨，低点146200元/吨，周涨1.94%。
现货报价周环比大幅上调 电/工价差环比持平
现货价格周环比上涨，电碳现货价格环比上涨24500元/吨至158000元/吨。
价差方面，电/工碳价差环比持平于+0元/吨至3500元/吨，电池级氢氧化锂/碳酸锂价差环比-1000至-9000元/吨。
锂矿：
现货价格继续拉涨
国内锂矿现货、进口锂矿价格上涨
上周国内锂矿现货、进口锂矿价格周环比上涨。其中：
国内锂辉石精矿3%-4%、4%-5%、5%-5.5%均价格周环比分别+725、+1100、+900元/吨至8425、11500、14400元/吨；国内锂云母精矿1.5%-2.0%、2.0%-2.5%均环比分别+295、+595元/吨至3060、4835元/吨。
进口锂辉石原矿1.2%-1.5%、2%-2.5%、3%-4%CIF价格环比分别+0、+0、+0美元/吨；澳大利亚、巴西锂辉石精矿CIF价格环比分别+135、+155美元/吨至2085、2080美元/吨。
锂矿港口可售总库存周环比减少
上周国内锂矿港口可售库存周环比减少。
截至1月16日，国内主港贸易商库存、及仓库待售总库存较1月9日-0.7至14.7万吨。
其中，国内锂矿石贸易商存储主要港口的现货库存环比-0.7至13.8万吨，国内仓库待售库存（不含工厂原料库存）环比+0至0.9万吨。
工厂原料库存方面，截至2025年12月，锂盐厂原料库存共105236吨，环比-1050吨（折LCE）。
中游：供应稳定
周产量环比基本持平
周度产量方面，上周国内碳酸锂产量环比+70吨至22605吨，其中辉石产、云母产、盐湖产碳酸锂分别+165、-20、-40吨至14124、2936、3145吨（SMM）。分地区来看，上周，青海、江西、四川周产环比分别+10、+10、+10吨至3360、8050、4645吨；周度开工率环比+2.6个百分点至54.3%（百川盈孚）。
月度产量方面，据SMM，2026年1月产量环比预计减少1230吨至97970吨，环比-1.2%，其中辉石产、云母产、盐湖产、回收产碳酸锂分别+410、-850、-50、-740吨至61260、12500、14940、9270吨（SMM）。12月产量达99200吨，环比增3%，略高于月初预期。
外购锂矿生产成本环比上涨
外购锂辉石精矿（Li_2O：6%）生产成本环比+6204元/吨至145372元/吨，利润环比+11616元/吨至10529元/吨。
外购锂云母锂云母精矿（Li_2O：2.5%）生产成本环比+13154元/吨至145930元/吨，利润环比+4486元/吨至6440元/吨。
外购磷酸铁锂电池黑粉（Li：2.0%-2.8%）生产成本环比+18874元/吨至154805元/吨，利润环比-2874元/吨至-305元/吨。
外购磷酸铁锂极片黑粉（Li：3.2%-4.2%）生产成本环比+14884.45元/吨至155867.78/吨，利润环比+1115.55元/吨至-1367.78元/吨。
外购三元电池黑粉（Li：3.0%-3.5%）生产成本环比+14197.2元/吨至160446.6元/吨，利润环比+1802.8元/吨至-5946.6元/吨。
外购三元极片黑粉（Li：5.5%-6.5%）生产成本环比+14380.16元/吨至162358.72元/吨，利润环比+1619.84元/吨至-7858.72元/吨。
总库存环比小幅减少 （SMM）
总库存方面，截至1月15日，碳酸锂总库存环比-263吨至109679吨，其中冶炼厂、下游、其他碳酸锂库存分别1345、-888、-720吨至19727、35652、54300吨。
注册仓单方面，截至1月16日，注册仓单共27458吨，较1月9日增加2098吨。
正极：
1月排产下调 实际产出或好于预期
三元材料：1月排产环比下调
上周三元材料价格大幅上涨，涨幅在+10900元/吨至+13800元/吨。
截至1月15日，三元材料周度产量环比-418吨至17635吨，周度库存环比-175吨至18257吨。
三元材料1月产量预计达78180吨，环比-4%；12月产量达81800吨，环比-2130吨、-2.5%，低于月初预期。（SMM）。
1月15日较1月9日，523型三元材料生产利润环比-7540至-29855元/吨，811型生产利润环比-9450至-29550元/吨。
磷酸铁锂：1月排产环比下调 实际产量或好于预期
上周动力型、低端、中高端磷酸铁锂价格分别+4720、+4520、+4705元/吨．
截至1月15日，磷酸铁锂周产量环比-68吨至87026吨，周库存环比-204吨至95890吨。
磷酸铁锂1月产量预计达363400吨，环比-10%，考虑到正极材料加工费已谈妥，1月实际产量或高于预期。12月产量达403900吨，环比-8950吨、-2%。
钴酸锂、锰酸锂1月排产均有下调
钴酸锂1月产量预计达10330吨，环比-14.2%。12月产量达12035吨，环比-9.82%。
锰酸锂1月产量预计达11920吨，环比-550吨、-4%。12月产量达12470吨，环比-500吨、-4%。
电池：1月排产环比下调
产量：1月电池排产环比降6%
国内电池12月总产量达206.77GWh，环比+6.9GWh。其中，分类型看，12月三元电池、磷酸铁锂电池产量分别达33.27、163.09GWh，环比分别-0.98、+8.73GWh，分用途看，12月储能电池、动力三元电池、动力磷酸铁锂产量分别达62.5、30.58、99.76GWh，环比分别+4.97、-0.87、+3.86GWh
26年1月电池总产量预计达194.53GWh，环比-12.24GWh、-6%。其中，分类型看，三元电池、磷酸铁锂电池产量预计分别达31.14、153.98GWh，环比分别-2.13、-9.11GWh。
库存：25年1-11月成品库存总量减少 库销比持续走低
国内电芯成品库存总量环比减少，截至25年11月，国内动力、储能电池库存分别为144.8、39.9GWh，环比分别-7.7、-2.1GWh。
截至2025年11月，储能电芯库销比环比-0.1至0.67个月。截至2025年10月，动力三元、动力磷酸铁锂、储能电池库销比环比分别走低0.1、0.24、0.03个月至1.64、1、0.77个月。
作者：陈琳萱
从业资格证号：F03108575
交易咨询证号：Z0021508
邮箱：chenlinxuan@zjtfqh.com
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责任编辑：李铁民
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